20日の香港マーケットは、主要90銘柄で構成されるハンセン指数が前日比223.26ポイント（0.88％）安の25277.32ポイント、本土企業株で構成される中国本土株指数（旧H株指数）が121.81ポイント（1.40％）安の8574.07ポイントと続落した。売買代金は3425億1750万香港ドル（約6兆9222億円）に拡大している（19日は3062億1350万香港ドル）。
　投資家の慎重スタンスが継続する流れ。米国・イスラエルとイランの戦争が続く中、依然としてエネルギー供給の不透明感がくすぶっている。イランの攻撃でカタールの天然ガス（LNG）輸出能力17％ほどが損傷し、回復には3〜5年はかかると伝わった。トランプ米大統領はそのことに関し、イランが攻撃を継続した場合、イラン最大級のガス田を大規模に爆発すると警告している。また、パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長がタカ派（引き締めに積極的）寄りの姿勢を示したことに続き、欧州中央銀行（ECB）の政策担当者が4月会合で利上げする可能性に言及したことも懸念材料だ。原油上昇の一服などを手がかりに、ハンセン指数などは一時、プラス圏に浮上する場面がみられたものの、上昇の勢いは続かず、引けにかけて下げ幅を広げている。(亜州リサーチ編集部)
　ハンセン指数の構成銘柄では、モバイル端末・自動車メーカーの小米集団（1810/HK）が8.6％安、中国電子商取引（EC）最大手の阿里巴巴集団HD（アリババ：9988/HK）が6.3％安、ファウンドリー中国最大手の中芯国際集成電路製造（SMIC：981/HK）が4.8％安と下げが目立った。アリババに関しては、第3四半期（2025年10〜12月）決算が67％減益と2四半期連続のマイナスとなり、投資家の失望売りにつながっている。中国聯通は通期決算が1％増益にとどまり、配当の減額方針を示したことが売り材料視された。小米やアリババなどテック銘柄の下げが響き、ハンセン科技（テック）指数は2.5％安と他の指数をアンダーパフォームしている。
　セクター別では、半導体が安い。SMICのほか、上海復旦微電子集団（1385/HK）が4.3％、瀾起科技（6809/HK）が3.4％、兆易創新科技集団（3986/HK）が3.2％、愛芯元智半導体（600/HK）が3.1％ずつ下落している。ほか、人工知能（AI）技術やクラウドなどの銘柄も売られた。
　ライダー（LiDAR）や自動運転などスマートドライブ関連の銘柄も急落。図達通（2665/HK）が6.8％安、禾賽科技（2525/HK）が6.7％安、知行汽車科技（蘇州）（1274/HK）が5.6％安、小馬智行（ポニーAI：2026/HK）が3.7％安で取引を終えた。
　半面、動力電池やリチウム採掘の銘柄群は物色される。寧徳時代新能源科技（CATL：3750/HK）が8.4％高、中創新航科技（3931/HK）が5.2％高、江西カン鋒リ業集団（1772/HK）が5.1％高、天斉リ業（9696/HK）が1.1％高で引けた。
　半面、産金・石油の銘柄群もしっかり。紫金黄金国際（2259/HK）が5.5％、霊宝黄金（3330/HK）が4.3％、中国海洋石油（883/HK）が2.7％、中国石油天然気（857/HK）が1.7％ずつ上昇した。
　本土マーケットは続落。主要指標の上海総合指数は、前日比1.24％安の3957.05ポイントで取引を終了した。エネルギーが安い。宇宙・軍需産業、医薬、素材、消費、自動車、インフラ建設、ハイテク、金融、不動産なども売られた。半面、天然ガス供給や発電など公益は買われている。