20日の中国本土マーケットは、主要指標の上海総合指数が前日比0.35ポイント（0.01％）安の4113.65ポイントと小反落した。
　好悪材料が入り混じる中で方向感を欠く流れ。中国経済の先行き不透明感と、中国の政策に対する期待感が綱引きとなった。国際通貨基金（IMF）が19日発表した最新の世界経済見通し（WEO）では、中国の2026年GDP成長率予想が4.5％と昨年10月時点の4.2％から上方修正されたが、25年実績の5.0％を下回った。また27年見通しを従前の4.2％から4.0％に引き下げている。そのほか、当局が相場過熱を防ぐため、取引上の規制や監督管理を強めていることも改めて嫌気された。
　一方、中国で朝方公表された実質的な政策金利となる1月の最優遇貸出金利「ローンプライムレート（LPR）」に関しては、予想通り8カ月連続で据え置かれたが、市場には2月の春節前に金融緩和が実施されるとの見方もある。そのほか、対米ドルの人民元高が進行していることもプラス材料。指数は前日の終値を挟み、一進一退した。（亜州リサーチ編集部）
　業種別では、ハイテクの下げが目立つ。光ファイバー・ケーブル製造の烽火通信科技（600498/SH）が5.7％安、プリント基板（PCB）大手の深セン市景旺電子（603228/SH）が5.0％安、電子部品メーカー大手の環旭電子（601231/SH）が3.0％安、銅張積層板メーカー世界大手の広東生益科技（600183/SH）が2.9％安、スーパーコンピューター世界大手の曙光信息産業（603019/SH）が2.5％安、産業向けIoT事業の富士康工業互聯網（601138/SH）が2.0％安で取引を終えた。ほか、ハイテク・スタートアップ企業向け市場「科創板」では、AIチップの中科寒武紀科技（カンブリコン・テクノロジーズ：688256/SH）が5.4％安。主要50銘柄で構成される「上証科創板50成分指数（Star50）」は1.6％下落し、他の主要指数をアンダーパフォームした。
　医薬株も安い。昭衍新薬（603127/SH）が3.9％、薬明康徳（603259/SH）が2.9％、甘李薬業（603087/SH）が2.7％、北京福元医薬（601089/SH）が2.3％、浙江華海薬業（600521/SH）が2.0％ずつ下落した。軍需産業株、自動車株、メディア関連株なども売られている。
　半面、不動産株はしっかり。保利発展控股集団（600048/SH）が4.3％高、新城控股集団（601155/SH）が4.2％高、金地集団（600383/SH）が2.9％高、信達地産（600657/SH）が2.7％高で引けた。エネルギー株、公益株、金融株、素材株も買われている。
　外貨建てB株相場は、上海B株指数が0.27ポイント（0.10％）安の260.24ポイント、深センB株指数が0.37ポイント（0.03％）安の1256.74ポイントで終了した。



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