31日の中国本土マーケットは、主要指標の上海総合指数が前日比3.72ポイント（0.09％）高の3968.84ポイントと反発した。年間では18.41％上昇。年間騰落のプラスは2年連続となる（24年は12.67％上昇）。
　中国経済対策の期待感が相場を支える流れ。中国国家発展改革委員会（発改委）が31日、総額で約2950億人民元（約6兆6050億円）規模の二大建設プロジェクトを含む2026年の早期投資計画を発表した。それより先、先週末に開かれた全国財政工作会議では、「より積極的な財政政策を実施する」という方針が示されている。中国景況感の改善もプラス。寄り付き直後に国家統計局が公表した12月の製造業PMIは50.1と市場予想（49.2）を上回り、景況判断の境目となる50を9カ月ぶりに回復した。もっとも、全体としては上値が重い。市場参加者が減少する中、様子見ムードも漂っている。本土市場はきょうが年内最終取引日で、あす1月1〜2日が正月連休だ。指数は安く推移する場面もみられている。(亜州リサーチ編集部)
　業種別では、非鉄・産金の上げが目立つ。江西銅業（600362/SH）が9.3％高、洛陽モリブデン（603993/SH）が2.5％高、中国アルミ（601600/SH）が1.9％高、紫金鉱業集団（601899/SH）が3.1％高で引けた。2025年の非鉄や金の先物相場が大幅に上昇する中、業績期待も高まっている。
　空運株も高い。吉祥航空（603885/SH）が7.2％、中国東方航空（600115/SH）が5.8％、中国南方航空（600029/SH）が4.6％、中国国際航空（601111/SH）と春秋航空（601021/SH）がそろって3.3％ずつ上昇した。人民元高が追い風。対米ドルのオフショア人民元は上昇基調が進み、2023年以来の水準で推移している。空運各社は航空機や燃油などを主にドル建てで購入しているため、実質コストが下がると期待された。
　軍需産業株も物色される。衛星開発・運用の中国衛星（600118/SH）や衛星・ロケット用システムの航天時代電子（600879/SH）、航空製品の中国航発航空科技（600391/SH）がそろって10.0％（ストップ）高、監視レーダーなど電子機器メーカーの四創電子（600990/SH）が1.8％高で取引を終えた。中国軍が台湾周辺で大規模な軍事演習を実施したことで、投資家に注目が集まっている。そのほか、インフラ建設株、不動産株、メディア・娯楽株、銀行株なども買われた。
　半面、ハイテク株はさえない。プリント基板（PCB）大手の深セン市景旺電子（603228/SH）が4.2％、産業向けIoT事業の富士康工業互聯網（601138/SH）が3.4％、電子部品メーカー大手の環旭電子（601231/SH）が3.3％、フラッシュメモリー中国大手の北京兆易創新科技（603986/SH）と電子機器メーカーの方正科技集団（600601/SH）がそろって2.7％ずつ下落した。医薬株、自動車株、消費関連株、公益株、保険・証券株も売られている。
　外貨建てB株相場は、上海B株指数が0.30ポイント（0.12％）安の253.82ポイント、深センB株指数が1.29ポイント（0.10％）高の1264.68ポイントで終了した。


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