25日前場の香港マーケットは、主要64銘柄で構成されるハンセン指数が前日比305.08ポイント（1.24％）安の24351.38ポイント、本土企業株で構成される中国本土株指数（旧H株指数）が88.97ポイント（1.03％）安の8569.14ポイントとそろって続落した。売買代金は720億760万香港ドルとなっている（24日前場は691億470万香港ドル）。
　内外環境の不透明感が重しとなる流れ。北京冬季五輪の開催まで2週間を切る中、中国では新型コロナウイルス感染再拡大に対処するため、行動抑制が強化されている。外部環境では、ウクライナ情勢の緊迫化や、米国の金融引き締めに対する警戒感が高まる状況。北大西洋条約機構（NATO）は24日、ロシアのウクライナ侵攻に備え、周辺の東欧地域に艦隊や戦闘機を増派するとの声明を発表した。また、今週開催（25〜26日）の米連邦公開市場委員会（FOMC）では、3月利上げが示唆される見込み。市場の一部からは、利上げ前倒しの可能性も伝わっている。(亜州リサーチ編集部)
　ハンセン指数の構成銘柄では、民間自動車メーカーの吉利汽車HD（175/HK）が4.6％安、バイオ製薬・中医薬メーカーの中国生物製薬（1177/HK）が4.2％安、医療サービス企業の阿里健康信息技術（アリババ・ヘルス・インフォメーション・テクノロジー：241/HK）が3.9％安と下げが目立った。
　セクター別では、非鉄が安い。新疆新キン鉱業（3833/HK）が7.9％、中国アルミ（チャルコ：2600/HK）が4.3％、江西銅業（358/HK）が3.7％、洛陽モリブデン集団（3993/HK）が1.9％ずつ下落した。そのほか、ロシアに拠点を置くアルミ生産大手のユナイテッド・カンパニー・ルーサル(486/HK)が5.7％安。上述したように、東欧地域で地政学リスクが高まっていることを売り材料視した。
　石炭や天然ガスの銘柄群もさえない。中国中煤能源（1898/HK）が3.3％安、中国神華能源（1088/HK）が2.8％安、昆侖能源（クンルン・エナジー：135/HK）が3.2％安、新奥能源HD（ENNエナジー：2688/HK）が1.8％安と値を下げた。
　海上輸送やコンテナリース・生産、港湾など海運関連も売られる。中遠海運能源運輸（1138/HK）が2.0％安、太平洋航運集団（2343/HK）が1.3％安、勝獅貨櫃（シンガマス・コンテナ：716/HK）が2.7％安、中国国際海運集装箱（中国国際コンテナ：2039/HK）が1.5％安、大連港（2880/HK）が2.7％安、廈門国際港務（アモイ国際港務：3378/HK）が2.3％安で引けた。
　半面、空運セクターはしっかり。中国東方航空（670/HK）が2.5％、国泰航空（キャセイ航空：293/HK）が1.7％、中国国際航空（753/HK）が1.5％、中国南方航空（1055/HK）が1.2％ずつ上昇している。春節期間の航空運賃上昇が材料視された。
　一方、本土マーケットは反落。主要指標の上海総合指数は、前日比1.12％安の3484.80ポイントで前場の取引を終了した。資源・素材株が安い。不動産株、公益株、医薬品株、ハイテク株、消費関連株、金融株なども売られた。半面、空運株は買われている。


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