◆10日の香港マーケットは、米中の指標発表を前に上値の重い展開か。(亜州リサーチ編集部)
　外部環境は良好。米株高が続いているほか、米利下げ観測が高まっていることもプラスだ。インフレ鈍化を背景に、米連邦準備理事会（FRB）は次回の利下げを前倒しするとの見方が広がっている。ニューヨーク連銀は9日、今年1月の消費者調査で、1年先のインフレ期待が昨年12月時点の3.4％→3.1％に低下したことを明らかにした。また、直近で公表された雇用関係の指標も軟調が目立つ。米国では11日に1月の雇用統計、13日に1月の消費者物価指数（CPI）が発表される。雇用の悪化やインフレの鈍化が示された場合、FRBが利下げを急ぐとの期待も強まりそうだ。
　9日の米株市場は、主要指標のNYダウは前営業日比0.04％高と続伸し、小幅ながら連日で史上最高値を更新。ハイテク株比率の大きいナスダック指数は0.90％高と続伸した。人工知能（AI）投資を巡る警戒感が薄らぐ中、半導体やソフトウエア株には買いが継続し相場を支えている。ただ、重要な米経済指標の発表を週内に控え、主力株の一角などには利益確定売りもみられた。中国銘柄もしっかり。中国企業のADR（米国預託証券）で構成されるナスダック・ゴールデン・ドラゴン中国指数（HXC）は0.12％高と3日続伸している。主要な香港との重複上場銘柄では、金山雲（キングソフト・クラウド：KC/NASDAQ、3896/HK）が3.8％高、小馬智行（ポニーAI：：PONY/NASDAQ、2026/HK）が3.5％高、文遠知行（ウィーライド：WRD/NASDAQ、800/HK）が3.2％高、華住集団（HTHT/NASDAQ、1179/HK）が1.7％高と上げが目立った。
　内部的には指標発表が気がかり。中国ではあす11日に1月の物価統計、14日までに同月の金融統計が発表される。11日朝方（日本時間10時半ごろ）に公表される物価統計に関しては、消費者物価指数（CPI）が前年同月比でプラス0.4％（前月はプラス0.8％）、生産者物価指数（PPI）がマイナス1.5％（前月はマイナス1.9％）で着地すると予想されている。デフレ緩和の兆しがみられるかが焦点だ。
　なお、来週は春節連休で本土市場が16〜23日、香港市場が16日後場から19日まで休場。連休中は政府の政策発表や企業の情報開示も少なくなる。市場関係者の間には、春節前に金融緩和が発表されるとの見方もあるが、現時点でその兆しはない。
　香港市場は新規株隙公開（IPO）が相次ぐ。きょう10日は、人工知能（AI）推論向けシステムオンチップ（SoC）サプライヤーの愛芯元智半導体（アクセラ・セミコンダクター：600/HK）、釣り装備メーカーの楽欣戸外国際（リッジ・アウトドア・インターナショナル：2720/HK）、11日はインテリジェント製造設備メーカーの無錫先導智能装備（ウーシー・リード・インテリジェント・エキップメント：470/HK）、13日は産業AIグラフソリューションの北京海致科技集団（ベイジン・ハイジ・テクノロジー・グループ：2706/HK）、電力・通信インフラ部材メーカーの深セン市沃爾核材（シェンジェン・ウォーアル・ヒート・シュリンカブル・マテリアル：9981/HK）が予定されている。
　こうした中、本日の香港・本土マーケットは全体として上値の重い展開か。米株の高値更新などは支えとなりそうだが、米中の指標発表を前に様子見ムードが漂いそうだ。また、春節の大型連休を控え、すでに人の移動も始まっている。市場参加者が縮小する可能性もありそうだ。


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