◆週明け25日の香港マーケットは、米利下げ期待の高まりで買い先行か。（亜州リサーチ編集部）
　外部環境はポジティブ。パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長講演を受け、米利下げ再開の期待が高まった。パウエルFRB議長は22日、カンザスシティ連銀主催のジャクソンホール会議（各国の中央銀行関係者が集まる国際経済シンポジウム）で講演し、「金融政策の調整は正当化される可能性がある」と述べ、市場では9月の連邦公開市場委員会（FOMC）で利下げが再開されるとの見方が広がっている。米債券市場では、米長期金利の指標となる米10年債利回りが低下に転じた（債券価格は反発）。
　22日の米株市場は、主要指標のNYダウが前日比1.9％高と急反発し、およそ8カ月半ぶりに史上最高値を更新。ハイテク株比率の大きいナスダック指数は1.9％高と4日ぶりに反発した。米利下げが米国経済を支えるとの期待で、投資家心理が上向いている。米株市場の不安心理を表すVIX（20を超えると不安心理が高まった状態とされる通称「恐怖指数」）は前日より4.22となり、前日比で14.34％下落。昨年12月以来の低い水準を付けた。
　中国銘柄はしっかり。中国企業のADR（米国預託証券）で構成されるナスダック・ゴールデン・ドラゴン中国指数（HXC）は2.7％高と3日続伸した。主要な香港との重複上場銘柄では、名創優品集団HD（MNSO/NY、9896/HK）が20.2％高、蔚来汽車（NIO/NYSE、9866/HK）が14.7％高、金山雲（キングソフト・クラウド：KC/NASDAQ、3896/HK）が9.2％高と上げが目立った。中国の日用雑貨チェーン名創優品は、中間決算の調整後純利益が前年同期比で10.6％増加し、今後の業績成長が見込まれたことも材料視されている。
　内部環境もそれほど悪くない。中国政府は経済対策に注力している。足もとでは、国家発展改革委員会など関係当局が23日、電子商取引（Eコマース）などプラットフォーム事業者の価格決定に関する規制案を公表し、関係者からの意見公募を開始した。「内巻」（過当競争）是正に向けた動きを加速させている。
　一方、香港上場する主要企業の決算報告は今週、終盤に入る。きょう25日は建滔集団(148/HK)や海底撈国際HD(6862/HK)、26日は中国平安保険(2318/HK)や紫金鉱業集団(2899/HK)、鞍鋼(347/HK)、青島ビール(168/HK)、安徽海螺水泥(914/HK)、北京汽車(1958/HK)、華潤置地(1109/HK)、中国石油天然気(857/HK)、27日は申洲国際集団HD(2313/HK)や安踏体育用品(2020/HK)、中国蒙牛乳業(2319/HK)、中国海外発展(688/HK)、新奥能源HD(2688/HK)、碧桂園服務HD(6098/HK)、中国アルミ(2600/HK)、中国人寿保険(2628/HK)、中国国際海運集装箱(2039/HK)、中国海洋石油(883/HK)、美団(3690/HK)、広州富力地産(2777/HK)などだ。
　こうした中、本日の香港・本土マーケットは買いが先行しそうだ。米株市場同様に、米利下げ期待の高まりが支えとなろう。また、香港上場企業の決算報告が佳境に入る中、業績動向に着目した取引を活発化しそうだ。
　なお、株価指数を算出するハンセン・インデックシズ（HSI）は22日引け後、四半期ごとに行っている指数構成銘柄の定期見直しの結果を発表。ハンセン指数の構成銘柄に、中国電信（チャイナ・テレコム:728/HK）、京東物流（JDロジスティクス：2618/HK）、泡泡瑪特国際集団（ポップマート・インターナショナル・グループ：9992/HK）を新規採用した。除外銘柄はなし。これにより、ハンセン指数の構成銘柄は85→88に増加する運びだ（入れ替えは9月8日に発効）。


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