◆週明け10日の香港マーケットは、中国のデフレを警戒し上値の重い展開か。(亜州リサーチ編集部)
　外部環境は安定的。米景気の先行き楽観が強まっている。7日朝方公表された2月の米雇用統計は予想を下回ったものの、その後のパウエル米連邦準備理事会（FRB）議長会見では、「政策上の不透明感はあるが、米経済は堅調な成長ペースを保っている」との見解が示された。
　7日の米株市場は、売り先行後に買われる展開。主要指標のNYダウが前日比0.5％高、ハイテク株比率の大きいナスダック指数が0.7％高とそろって反発した。個別では、半導体大手のブロードコムが8.6％高。2〜4月期の売上高見通しが予想を上回った。AI（人工知能）需要の拡大も期待されている。フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は3.2％上昇し、他の主要指数をアウトパフォームした。
　中国銘柄もしっかり。中国企業のADR（米国預託証券）で構成されるナスダック・ゴールデン・ドラゴン中国指数（HXC）は0.5％高と反発した。主要な香港との重複上場銘柄では、ビリビリ（BILI/NASDAQ、9626/HK）が8.2％高、小鵬汽車（エックスポン：9868/HK、XPEV/NYSE）が6.2％高、蔚来汽車（NIO/NYSE、9866/HK）が5.4％高と上げが目立っている。
　米債券市場では、米10年債利回りが上昇（債券は下落）。パウエルFRB議長の利上げは急がないとのスタンスが債券売りを促した。
　商品相場は、WTI原油先物が1.0％高と続伸する一方、金先物は0.4％安と5日ぶりに反落。ロンドン金属取引所（LME）では、銅やアルミなど主要産品の大半が下落した。
　一方、内部環境はややネガティブ。中国のデフレが懸念される状況だ。9日に公表された2月の物価統計では、消費者物価指数（CPI）が前年同月比でマイナス0.7％となり、昨年1月以来のマイナスに転じている。生産者物価指数（PPI）はマイナス2.2％。下落率は前月実績（2.3％）を下回ったが、市場予想（2.1％）以上だった。一部のアナリストは、内需は依然として弱く、中国のデフレ圧力はこれからも続くとの見方を示している。5日に開幕した全国人民代表大会（全人代、国会に相当）の冒頭で読み上げられた政府活動報告では、CPIの抑制目標が2％前後に設定された（前年は3％前後）。全人代はあす11日に閉幕する。
　こうした中、本日の香港・本土マーケットは全体として上値の重い展開か。米ハイテク株高や中国経済対策の期待感は支えだが、中国のデフレが投資家心理を冷やしそうだ。また、米中の貿易戦争がエスカレートするとの不安がくすぶっていることもマイナス材料となる。


内容についてのお問い合わせは＜info@ashuir.com＞まで。